/财务分析 -- 企业财务报表全面分析

如遇到不熟悉的占位符或需检查已连接工具，参见 CONNECTORS.md。

对企业财务报表进行全面分析，涵盖杜邦分析、偿债能力、运营能力、盈利能力、现金流质量五大维度，并提供Z-Score破产预测和EVA经济增加值计算，输出结构化财务分析报告。

重要提示：本技能基于企业会计准则（CAS）报表结构进行分析。分析框架和指标计算公式均有明确标准，输出可验证。行业基准为参考值，具体解读须结合企业实际情况。

能力层级

独立能力（无需连接器）：

• 杜邦分析与 ROE 驱动因子拆解
• 偿债能力（短期+长期）完整评估
• 运营能力和现金周转天数分析
• 盈利能力与盈利质量分析
• 现金流组合模式判断
• Z-Score 破产预测模型
• EVA 经济增加值计算
• 综合财务健康诊断

增强能力（连接器加持）：

• 连接 ~~Notion → 将财务分析报告写入 Notion 页面，方便团队共享

连接器（可选增强）

没有连接器也完全可以使用——上传 Excel/PDF 报表即可完成全部分析。

调用方式

/财务分析 <财务报表或公司财务数据>

帮我分析一下这份财务报表：@$1

接受资产负债表、利润表、现金流量表（PDF/Excel），或科目余额表。

输入要求

确认：

1. 报表类型：资产负债表 + 利润表 + 现金流量表（最好三表齐全）
2. 报表期间：最好提供最近2-3年数据以做趋势分析
3. 企业类型：制造业 / 服务业 / 贸易 / 科技 / 地产 / 金融——影响指标解读基准
4. 分析重点（如有）：全面分析 / 侧重某一模块 / 破产风险评估

输入分支：

• 三表齐全 → 完整八步分析（含Z-Score和EVA）
• 仅有利润表 → 侧重盈利能力 + 费用结构分析
• 仅有资产负债表 → 侧重偿债能力 + 资产结构分析
• 仅有科目余额表 → 先还原三表再分析

执行流程

第一步：数据提取与整理

如果连接了 ~~Notion：

1. 从 Notion 数据库读取财务报表数据
2. 分析报告可写入 Notion 页面

如果未连接：

1. 从用户上传的 Excel/PDF 中提取数据
2. 如用户口述数字，整理后确认

第二步：杜邦分析

ROE = 净利率 x 资产周转率 x 权益乘数

逐层拆解：

• 净利率（净利润/营业收入）：盈利能力
• 资产周转率（营业收入/平均总资产）：运营效率
• 权益乘数（平均总资产/平均净资产）：杠杆水平

行业 ROE 参考基准：

第三步：偿债能力分析

短期偿债：

• 流动比率 = 流动资产 / 流动负债（基准 >=2，制造业可放宽至1.5）
• 速动比率 = (流动资产 - 存货) / 流动负债（基准 >=1）
• 现金比率 = 货币资金 / 流动负债

长期偿债：

• 资产负债率 = 总负债 / 总资产（制造业 <60%，轻资产 <40% 为宜）
• 有息负债率 = 有息负债 / 总资产
• 利息保障倍数 = EBIT / 利息支出（>=3 为安全）
• 经营现金流利息保障倍数 = 经营现金流 / 利息支出

有息负债口径：短期借款 + 一年内到期的非流动负债 + 长期借款 + 应付债券 + 租赁负债

第四步：运营能力分析

现金周转天数解读：

• 负值 = 供应链强势（如零售巨头）
• 0-30天 = 优秀
• 30-90天 = 正常

• 90天 = 资金压力大

重要：周转率类指标必须使用平均余额 = (期初 + 期末) / 2。

第五步：盈利能力分析

盈利质量分析：

第六步：现金流质量分析

现金流组合模式速判：

• 经营现金流/净利润比率（>1 说明盈利质量高）
• 自由现金流 = 经营现金流 - 资本开支
• 资本开支/折旧摊销比率（判断投资强度）

第七步：Z-Score 破产预测模型

Altman Z-Score（制造业上市公司）：

Z = 1.2X1 + 1.4X2 + 3.3X3 + 0.6X4 + 1.0X5
X1 = 营运资本 / 总资产
X2 = 留存收益 / 总资产
X3 = EBIT / 总资产
X4 = 股权市值 / 总负债账面值
X5 = 营业收入 / 总资产

非上市公司修正模型（Z'）：

Z' = 0.717X1 + 0.847X2 + 3.107X3 + 0.420X4 + 0.998X5
X4 改为：所有者权益账面值 / 总负债账面值
安全区：Z' > 2.90；危险区：Z' < 1.23

Z-Score 适用于制造业企业，服务业/金融业适用性较低。仅作参考指标，不作为唯一判断依据。

第八步：EVA 经济增加值

EVA = NOPAT - 资本成本
NOPAT = 税后净营业利润 = 营业利润 x (1 - 所得税率) + 少数股东损益
资本成本 = 投入资本 x WACC
投入资本 = 所有者权益 + 有息负债 - 在建工程 - 超额现金
WACC = 股权比例 x 股权成本 + 债权比例 x 债务成本 x (1 - 税率)

EVA 解读：

• EVA > 0：为股东创造了超额价值
• EVA = 0：回报恰好覆盖资本成本
• EVA < 0：未能覆盖资本成本，价值毁损

股权成本估算：无风险利率 + Beta x 市场风险溢价（A股市场风险溢价通常取6-8%）。非上市公司可用行业平均Beta。

第九步：综合诊断

财务预警信号清单：

如果连接了 ~~Notion： 将完整分析报告写入 Notion 页面。

输出格式

## 财务分析报告

**企业**：[名称]
**行业**：[行业]
**报表期间**：[YYYY]年度

## 一、杜邦分析
ROE = [X%] = 净利率[X%] x 周转率[X] x 权益乘数[X]

## 二、偿债能力
| 指标 | 本期 | 上期 | 行业参考 | 评价 |

## 三、运营能力
| 指标 | 本期 | 上期 | 变动 | 评价 |
现金周转天数：[X]天

## 四、盈利能力
| 指标 | 本期 | 上期 | 变动 | 评价 |

## 五、现金流质量
现金流模式：[组合] → [阶段判断]
经营现金流/净利润：[X]

## 六、Z-Score破产预测
Z值：[X]  判断：[安全/灰色/危险]

## 七、EVA经济增加值
EVA = [X]万元  判断：[创造价值/价值毁损]

## 八、综合诊断
**优势指标**：[列举]
**预警指标**：[列举]
**建议关注**：[要点]

质量标准

• 所有指标公式须准确无误
• 杜邦拆解须验证：净利率 x 周转率 x 权益乘数 = ROE
• 周转天数须使用平均余额（非期末余额）
• Z-Score须明确使用的是哪个版本（上市/非上市）
• EVA计算须明确WACC假设和参数来源
• 行业基准须标明适用范围

红线规则

1. 绝不混淆期末值和平均值：周转率类指标必须使用平均余额
2. 绝不在缺乏行业背景时做定性判断：资产负债率60%对制造业正常但对轻资产公司偏高
3. 绝不忽视非经常性损益：一次性大额投资收益/资产处置可能扭曲净利率
4. 绝不将单一指标恶化直接等同于企业危机：须综合多个指标交叉验证
5. 绝不将Z-Score/EVA作为唯一判断依据：须结合多维指标综合评估

相关技能

• /预算分析：财务分析发现收入/成本异常后，做预算差异归因
• /增值税管理：发现税负异常时，做增值税专项分析

Agent 工具增强

• WebSearch：搜索行业财务指标均值、上市公司对标数据

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• 文件处理：读取用户上传的 Excel/PDF 财务报表
• 代码执行：指标计算、杜邦拆解、Z-Score/EVA计算、趋势图表生成使用 Python 确保精度

这是一个专业度较高的财务分析 Skill，涵盖五维财务分析、破产预测和价值评估，理论框架完整，指标公式和判断标准明确，质量控制规则设置合理。优点是分析全面、专业、可操作性强；不足是缺少示例和测试数据，纯文档形式无法直接验证效果，文档中引用的部分文件不完整。对于需要财务分析的用户来说质量较好，但建议补充实际案例以提升可信度。